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    拜登失算了!油价暴涨背后,市场正在“自我强化”

    发布日期:2022-08-08 07:43    点击次数:73

    尽管欧美各国正竭尽全力维持能源价格稳定,但石油市场似乎还是“失控了”。

    俄乌危机地缘政治冲突影响下,原油等传统能源的价格大幅上行。这一背景下,即便欧美各国祭出“SWIFT金融核弹”来加大制裁力度,但购买石油和天然气的SWIFT渠道目前仍然畅行无阻。

    尽管如此,市场还是失控了。今日,油价继续疯涨,布伦特原油、WTI原油价格双双上攻突破110美元/桶,续刷近八年新高。推动本次油价暴涨的因素,可能是市场“放大效应”的行为。

    据华尔街日报,出于担心能源或将成为下一个目标,炼油商如今不敢订购俄罗斯的原油,各大银行在为俄罗斯大宗商品开局信用证、结算业务时也都异常谨慎。

    市场正在“自我放大”

    (1)乌拉尔原油:大幅贴水,依然滞销

    俄罗斯出口原油品种,主要是乌拉尔原油(Urals)、Espo(East Siberia-Pacific Ocean,东西伯利亚-太平洋沿岸管道)混合原油,以及索科尔(Sokol)原油。乌拉尔原油是俄罗斯最大的出口品种,主要面向欧洲;ESPO主要通过管道输至亚洲,出口量次之。

    周二,俄罗斯乌拉尔原油与英国布伦特原油现货价差急剧扩大。3月2日, 小u乌拉尔较布伦特油价大幅贴水18.60美元/桶,较2月21日3.82美元/桶贴水提高了近387%,创历史最高幅度。由于主要面向欧洲市场,乌拉尔原油主要对比布伦特原油价格,因品质原因一般呈现贴水状态。通常情况下,这一贴水幅度在1-3美元/桶。

    (2)运输成本激增

    另一个麻烦来自运输。

    据媒体报道,如今,大量油轮的船东因担心麻烦上身而采取“谨慎至上”的方法来对待俄罗斯出口的原油。俄罗斯12月每天通过海路运送约300万桶原油,占其出口总额的三分之二。

    商业机构的第一选择总是“避免惹麻烦”,数据也证实了这一点。在2月24日俄乌冲突升级时,产品中心伦敦波罗的海交易所便观测到,来自俄罗斯波罗的运费立马“跳涨”。彼时,一艘将10万吨乌拉尔原油从俄罗斯运往欧洲的油轮的价格飙升了近800%,达到约12万美元的“天价”。

    若俄罗斯供应中断,国际原油市场或将迎来巨震

    目前,俄罗斯出口原油体量约达500万桶/天,相当于全球消费量的5%,无论是伊朗解禁、还是页岩增产都难以弥补这么大的缺口。

    从俄罗斯石油出口结构来看,根据英国石油公司(BP)数据,2016年俄罗斯日均出口863.4万桶原油,其中向欧洲出口近560万桶/日,占比近65%,其中德国、荷兰、波兰等国家占比显著。其他出口国家包括中国、美国、日本、印度等国。

    因此,俄罗斯的供给对于全球原油市场价格的稳定至关重要,若俄罗斯供应中断,那么国际原油市场或将迎来巨震。

    此外,华尔街见闻此前分析指出,隔夜,市场无视国际能源署IEA释放原油储备的努力。原因是IEA的储备释放量仅相当于不到全球一天的石油消费量,这只会进一步加剧市场的担忧,即石油供应将不足以弥补日益严重的供应中断。

    高盛也表达了类似的观点。华尔街见闻提及,高盛进一步上调油价预期,称除非俄乌谈判取得突破,否则大宗商品价格将大幅上涨。该机构表示,风险在近期倾向于进一步显著上行,因此将1个月内布伦特原油价格预期从此前的95美元/桶上调至115美元/桶。

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